中国人民银行7月20日授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7％，5年期以上LPR为4.45％，均与上期持平。

专家认为，在中期借贷便利（MLF）利率未调整、商业银行净息差承压的背景下，LPR按兵不动符合市场预期。

报价基础未发生变化

业内专家表示，MLF利率若保持不变，则当月LPR调整的可能性相对较小。此前，人民银行等量续做7月到期MLF，操作利率没有变化，这意味着当月LPR报价的定价基础没有发生变化。

从银行角度而言，商业银行净息差承压，短期内LPR报价再次下调的概率不大。民生银行（3.640，0.00，0.00％）首席经济学家温彬分析，近年来，商业银行净息差整体处于下行通道。二季度以来，在“存款定期化”加剧、下调首套房贷款利率下限和大幅下调5年期以上LPR报价等因素的作用下，新发放企业贷款利率和按揭贷款利率调降幅度较大，存款利率下降幅度低于贷款利率，商业银行净息差预计仍将呈现下行态势。

从内部因素看，6月宏观数据显示经济明显修复，本月暂无LPR下降的必要性。东方金诚首席宏观分析师王青认为，6月宏观数据显示，消费、投资和工业生产增速已全面转正，经济修复加速；同时，6月全国房地产市场成交数据出现改善势头。

从外部环境看，维持本月LPR稳定也是优选。温彬认为，美国通胀数据持续高企，货币紧缩进程加快，国内货币政策稳健有助于兼顾内外平衡。

持续释放LPR改革效能

虽然本月LPR并未下行，但当前企业综合融资成本仍稳中有降。人民银行调查统计司司长阮健弘日前介绍，6月份，新发放企业贷款利率为4.16％，比上年同期低34个基点。

“4月新设立的存款利率市场化调整机制有望持续发挥关键作用。考虑到存款在银行负债中占比约七成左右，这会带动银行负债成本较大幅度下行。”王青称。

人民银行货币政策司司长邹澜表示，下一阶段，人民银行将继续深化利率市场化改革，持续释放LPR改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，充分发挥利率自律机制作用，维护市场良好竞争秩序，推动继续降低实际贷款利率，让广大市场主体切身感受到综合融资成本实实在在的下降。

“整体上看，稳健的货币政策将继续采取‘总量＋结构工具’，围绕稳就业、稳物价和防风险，在确保总量合理、平稳增长的同时，加大对薄弱环节和重点领域的支持。”光大银行金融市场部分析师周茂华认为，相关部门将继续维护存款市场正常竞争秩序，引导银行金融机构加强资产负债管理，挖掘LPR改革潜力，有效降低实体经济综合融资成本，缓解企业经营压力。

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