华北地区某地市国有大行分行行长表示，二季度除了储备的大型项目需要投放外，也会继续加强对当地民营企业、小微企业的支持力度。另外随着环京楼市的回暖，预计相关按揭也会有所增加。

5月9日上午十点，央行罕见的在资本市场交易时间公布了4月份的社会融资规模和金融统计数据。数据显示， 4月社会融资规模增加1.36万亿元，比上年同期少4080亿元；人民币贷款增加1.02万亿元，同比少增1615亿元。两者增幅都略低于市场预期。

分结构来看，4月企业部门贷款新增仅为3471亿元，创下2018年以来的次新低（2018年10月为1503亿元），比去年同期少增2255亿元，比上月少增7188亿元。而以按揭贷款为主的居民部门中长期贷款保持平稳增长，4月新增4165亿元，比去年同期多增622亿元，比上月仅少增440亿元。

“票据融资保持了今年以来增量较高的特征，4月新增1874亿元，比去年同期多增1851亿元，说明在企业贷款增量下降的情况下，票据融资在一定程度上对贷款需求形成了替代。”民生银行首席宏观研究员温彬表示，“居民中长期贷款的较高增量，则说明部分城市房地产市场回暖，居民按揭贷款需求旺盛。”

社融增速放缓

2019年一季度社会融资规模和信贷投放量创出新高，使得市场对反映实体经济融资状况的社会融资规模数据关注度上升。相比于一季度的新高，4月份的社会融资规模增量和增速都出现下滑。其中4月末社会融资规模存量为209.68万亿元，同比增长10.4%，而三月增速为10.7%。

4月社融规模增速下滑的主要原因是信贷投放增速的下滑，除此以外以委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票为代表的表外融资，以企业债券、股票融资为代表的直接融资也相对低迷。

央行数据显示，4月份对实体经济发放的人民币贷款增加8733亿元，同比少增2254亿元，表外融资（委托贷款+信托贷款+未贴现银行承兑汇票）减少1427亿元，比去年同期多减1305亿元；而企业债券净融资和非金融企业境内股票融资累计3836亿元，同比少662亿元。

“4月份相关监管部门多次提及不搞大水漫灌，比如央行货币政策委员会重提把好货币供给总阀门，市场对于4月信贷和社会融资规模增速放缓还是有预期的。”上海地区某证券银行业分析师表示，“但就目前中美贸易摩擦升温及经济形势来看，预计边际收紧的政策不会延续。”

此外，央行数据显示，4月末广义货币（M2）余额188.47万亿元，同比增长8.5%，增速比上月末低0.1个百分点。

中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示，随着外汇占款长期“0增长”甚至“负增长”，中国的货币投放方式在发生改变，而在宏观经济尚未回升的情况下，货币的派生能力也在减弱，目前央行进行货币投放的方式主要是降准和公开市场操作，如果希望保持M2增速和信贷投放增速，二季度还是有降准的必要性。

招商证券宏观研究团队表示，接下来货币政策或较前期克制状态有所放松。目前来看，资金利率在5月初大幅下降，同时5月仅14日有1560亿MLF到期，4月金融数据的走弱一定程度上符合市场预期，叠加近期中美贸易摩擦、股市回调、支持小微企业融资等因素，不排除后续央行可能采取结构性宽松的操作。

企业中长期贷款回落

此外，据21世纪经济报道记者此前独家报道，一季度“天量”信贷投放后，央行4月份曾召集开会，要求对广义信贷的新增部分有所控制，部分银行收到“窗口指导”，因此市场也有分析认为，4月社融和信贷增速放缓与银行适度控制信贷投放节奏相关。

央行数据显示，4月份人民币贷款增加1.02万亿元，同比环比均有所回落，主要因为企业中长期贷款回落。央行数据显示，4月新增企业中长期贷款为2823亿，同比回落1845亿，环比回落1782亿。

企业中长期贷款主要用于固定资产投资，新增规模回落或意味着企业需求下降。另外可能也有季节性因素影响，一季度对企业端的信贷集中投放后，4月信贷投放季节性回落。

“一般而言，一季度信贷投放会以大型项目为主，信贷投放会占到上半年投放量的三分之二左右，一方面是因为大型项目招标多在年初，二是银行希望取得开门红效应，很多大项目是早就有跟进储备的。”华北地区某地市国有大行分行行长对21世纪经济报道记者表示，“我们分行并没有收到总行指示，还是按照原计划进行。二季度除了储备的大型项目需要投放外，也会继续加强对当地民营企业、小微企业的支持力度，另外随着环京楼市的回暖，预计相关按揭也会有所增加。”

一位广东地区国有大行二级分行专管小微业务的副行长则表示，受地区经济结构影响，该分行的信贷结构一直是以小微民营企业贷款为主，新增对公贷款中小微民营的占比达70%以上。此外随着粤港澳大湾区的推进，一方面分行也会积极争取一些大型项目，另一方面住房市场也预计会逐步回暖，按揭贷款将持续增加。

不过对于住房信贷是否会回暖，不同地区的银行也有不同的看法。“目前我们县城的房价已经很高了，而人口增长和产业结构调整却很慢，从去年开始住房市场就不活跃，我不认为短期内县城的住房市场会回暖。”西部地区一家县域银行行长表示，“此外5月央行对专注县域的农商行降准，要求降准释放资金全部用于小微民营，我们也会积极响应。但说实话，我们县域中目前住房贷款的质量远好于小微民营贷款，我们也在努力平衡小微信贷增长和质量的关系。”

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