首先，美联储讨论放缓债券购买步伐为其它央行的工作增添了难度,因为这将推高其它地区的利率。量化宽松项目使得美联储目前成为13.6万亿美元规模的美国国债市场中的最重量级玩家,该市场是全球金融体系的基础。

第二，美联储缩减QE使外国政府面临两大问题:首先,缩减QE使融资成本上升,其次,这些国家还是美国国债的主要投资者。

第三，新兴市场融资机构一直是发达经济体大规模债券购买项目的主要受益者。自从5月QE缩减讨论加剧以来,这一趋势发生了逆转,据EPFR数据,投资者6月初以来从新兴市场债券基金撤资251亿美元,证券基金撤资额也高达293亿美元。

第四，对公司而言,尤其是那些能够轻易进入债务市场的公司,是美联储和其它央行债券购买项目的主要受益者。垃圾债收益率降至6%以下,去年债务发行规模飙升至记录新高。类似政府,公司融资成本在暑期上涨,因为对美联储或很快升息的预期升温。随着更高的官方利率推高公司债收益率,这一趋势将持续。

影响中国

人民币汇率应声下跌

美联储此举对发达市场影响偏正面，而对新兴市场影响偏负面。从外汇市场表现看来，消息公布后，各种非美货币纷纷走跌，欧元兑美元下跌83点，澳元兑美元下跌32点。人民币也受到影响走跌，昨天，人民币对美元汇率中间价报6.1183，较前一交易日下跌78个基点。而美元兑瑞郎上涨91点，美元兑日元上涨160点。

海富通基金经理认为，对包括中国在内的新兴市场国家来讲，虽然QE缓退消除了美国经济复苏中断的风险，但在近期内，确实存在货币贬值、资本阶段性流出的风险。

也有市场人士表示，美联储选择缩减购债规模的时点略超预期，但是由于此前投资者已经在一定程度上消化了QE退出的预期，因此预计美元指数在短期大涨后仍难以持续走强，未来仍将以宽幅震荡为主。这一背景下，人民币汇率更多会表现为总体强势、双向波动加大的运行特征。

或把房地产打回原形

经济学家马光远认为，美联储退出QE有可能把中国房地产打回原形。马光远表示，美联储如果退出量化宽松政策，多年以来靠潜伏的国际资本支撑的中国高房价将迎来真正的重击，人民币也将放缓升值步伐。

中原地产市场研究部总监张大伟分析认为，一旦QE退出将对房企海外融资带来很大难度。对房地产来说，这将导致房企的融资成本和汇率风险大大增加。房企在海外融资的难度将加大，可能被迫抛售房产以应对流动性危机，而大量卖房就会增加市场供给，房地产价格从而下降。

上海市政府发展研究中心副主任周国平警示，随着明年美国逐步退出量化宽松，美元将由弱转强，从而吸引资本回流，国际热钱可能再次出现异动，或给国内的楼市和股市形成冲击。对此要加强国际资本流向的跟踪监测，进一步强化对证券、期货等金融市场和房地产市场的动态监管。